지난주 경제·금융 하이라이트 (20/10/2025-26/10/2025)

지난주 전 세계 시장 심리는 미국과 아시아의 주가 지수가 동시에 사상 최고치를 경신하면서 “낙관적이지만 신중한” 분위기로 전환되었습니다. 이는 미·중 간 잠재적인 무역 합의에 대한 기대감이 커진 데 따른 것입니다. 한편, 원유 가격은 반등하고 금 가격은 하락했으며, 자금이 보다 높은 위험 자산으로 이동하는 흐름이 나타났습니다. 동시에 국제통화기금(IMF)은 글로벌 성장 전망이 다소 개선되었음에도 불구하고, 세계 경제가 여전히 정책 및 무역 관련 중대한 위험에 직면해 있어 회복세가 여전히 취약하다고 경고했습니다. 베트남의 경우, 국내 신용이 강한 상승세를 이어가며 10개월 만에 약 1,860억 달러에 달했고, 대미(對美) 교역 또한 꾸준히 증가하여 베트남이 글로벌 공급망 내에서의 입지를 강화하려는 노력을 반영했습니다.

세계 경제: IMF에 따르면 2025년 전 세계 경제성장률은 약 3%로 예상되며, 이는 2024년의 3.3% 및 팬데믹 이전의 3.7%보다 낮은 수준이다. IMF는 불확실한 무역 및 투자 환경 속에서 경기 둔화 위험이 여전히 우세하다고 경고했으며, 2025년 전 세계 인플레이션은 4.2% 수준으로 전망된다. 2025년과 2026년에도 글로벌 성장세는 둔화되고 낮은 수준에 머무를 가능성이 높다. 2025년 트럼프 대통령은 미국 수입품에 대해 여러 차례 관세 인상을 단행하여 글로벌 공급망과 투자 활동에 혼란을 초래했다. 이러한 글로벌 무역 시스템의 교란은 각국이 무역 구조를 재편하고 보호무역주의를 강화하도록 만들며, 결과적으로 경제성장 잠재력을 약화시킬 것이다.

베트남 경제: 성장 촉진을 위해 베트남 정부는 확장적 재정정책을 유지하고 연말까지 공공투자 지출을 가속화할 필요가 있다. 정부는 2025년 공공투자 집행률을 100% 달성하는 것을 목표로 하고 있으며, 총 투자 계획은 1,112조 동으로 책정되었다. 9월 30일 기준으로 집행률은 약 51%에 해당하는 440조 4,023억 동을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 4.5%p 및 132조 5,646억 동 증가한 수준이다. 이러한 긍정적인 집행 속도를 유지한다면 정부는 연말까지 계획의 100%를 달성할 것으로 예상된다. 공공투자는 올해 베트남 경제성장의 핵심 동력으로서의 역할을 계속 강화하고 있다.

주식시장: 이번 주 주식시장은 회사채 감사 결과 발표와 환율 우려로 인한 외국인 순매도 지속으로 강한 차익실현 매물이 출현했다. VN-Index는 전주 대비 2.77% 하락한 1,683.18포인트로 마감했다. 대부분의 업종이 매도 압력을 받았으나, 부동산, 빈그룹 계열주, 석유·가스 업종은 지수를 방어했다. 증권업종은 3분기 대비 평균 거래 유동성이 급감하며 실적 둔화 우려로 가장 큰 하락세를 보였다. 주간 평균 거래대금은 3조 7,806억 동으로 전주 대비 13% 감소했다. 외국인 투자자는 4조 3,600억 동 이상 순매도했으며, 주요 종목은 MSN, SSI, CTG, MBB, VHM이었다. 반면 기관투자가는 조정 국면에서 2조 5,130억 동을 순매수했다. 우리는 연준(FED)의 추가 금리 인하와 베트남 증시의 FTSE 지수 편입이 확정되면 외국인 매도세가 반전될 것으로 기대한다.

채권시장: VBMA의 10월 13~17일 주간 보고서에 따르면, 10월 한 달간 25건의 기업채 발행이 이루어졌으며, 총 발행액은 2조 8,691억 동이었다. 2025년 누적 기업채 발행액은 45조 2,443억 동으로, 이 중 공모 발행은 4조 9,284억 동(10.9%), 사모 발행은 40조 3,159억 동(89.1%)을 차지했다. 최근 감사원은 2015~2023년 동안 일부 기업이 채권 자금을 목적 외로 사용했다고 발표했으나, 이는 사후 감사로 현재 시장에는 큰 영향을 미치지 않는다. 2022년 말 이후 강화된 법적 프레임워크 덕분에 채권시장은 더욱 투명하고 안정적인 구조를 갖추었다. 2차 시장의 유동성은 안정세를 유지하고 있으며, 하노이거래소(HNX)의 일평균 거래대금은 3조 8,600억 동(-3%)을 기록했다. 한편 TCBS의 iConnect 시스템을 통한 일평균 거래는 1조 3,300억 동(+50%)으로, 이번 주 484명의 투자자가 참여했다.

부동산시장: 베트남 중앙은행(2지역)은 은행들에 부동산 중개업체와 체결된 계약에 따라 계약금 지급용 대출을 중단하라고 지시했다. 또한 호찌민시 건설국은 부동산 개발업체에게 프로젝트 정보를 공개하고, 계약 체결을 제3자에게 위임하지 말 것을 요구했다. 이는 투자자 보호와 시장 질서 회복을 위한 조치이다. 분양이나 임대를 시작하기 전, 개발업체는 위치, 법적 지위, 규모, 진행 상황 등 관련 정보를 「부동산 거래법」에 따라 공개해야 한다. 2025년 9월까지 호찌민시로 유입된 해외 송금액은 79억 달러로 전년 대비 6% 증가했다. 호찌민시 건설국의 초안에 따르면, 기술적·법적 요건을 충족하고 공인된 복합용도 아파트는 단기 관광 숙박용 임대가 허용될 예정이다. 이는 단기 임대시장에 명확한 법적 근거를 마련하고 주거 자산의 효율적 활용과 거주민의 권익 보호를 동시에 도모한다.

금시장: 베트남 금 가격은 국제 금시세 하락세에 따라 큰 폭으로 하락했다. SJC 금괴의 판매가는 1량당 1억 4,920만 동으로 전주 대비 약 400만 동 하락했다. 매수·매도 스프레드는 1량당 200만 동 수준으로 축소되어, 향후 변동성이 완화될 것으로 시장은 예상한다. 국제 금 가격은 최고점에서 온스당 4,097달러까지 하락했으나, 중앙은행들의 금 보유 확대 및 글로벌 경기 불안으로 여전히 지지를 받고 있다. 현재 금은 전 세계 중앙은행 외환보유고의 약 10%를 차지하며, 지정학적 분리 흐름이 지속되면서 그 비중은 앞으로 더 증가할 가능성이 있다.

출처: Techcombank