주간 경제·금융 하이라이트 (19/01/2026-25/01/2026)

2025년 글로벌 및 베트남 경제는 혼재된 흐름을 보였는데, 중국은 소비와 투자 부진으로 성장세가 둔화된 반면 베트남은 사상 최대 수출을 기록했으나 FDI와 미국 시장에 대한 의존도가 여전히 높았다. 금융시장은 업종 순환 속 조정 국면을 유지했으며, 회사채 시장의 건전성 개선, 부동산 재고 증가, 그리고 글로벌 경제·지정학적 불확실성 속에서 금 가격의 지속적인 신고가 경신이 두드러졌다.

글로벌 경제: 중국의 GDP는 2025년 4분기에 전년 동기 대비 4.5% 증가하여 이전 분기의 4.8% 대비 뚜렷하게 둔화되었으며, 이는 2023년 1분기 이후 가장 낮은 성장률이다. 2025년 연간 GDP 성장률은 5%로 집계되어 베이징 정부의 공식 목표치인 약 5%를 충족하였다. 세부 지표를 분석하면 내수 소비와 투자는 여전히 부진한 반면, 수출 부문이 경제를 지탱하는 핵심 축으로 작용하고 있다. 12월 소매판매는 전년 동기 대비 0.9% 증가에 그쳐 최근 3년 내 최저 수준을 기록하였다. 부동산을 포함한 고정자산투자는 2025년 한 해 동안 3.8% 감소하였으며, 이 중 부동산 투자만 보면 감소폭은 17.2%에 달했다.

베트남 경제: 2025년 베트남의 총 수출액은 4,750억4천만 달러로 사상 최고치를 기록하며 전년 대비 17% 증가하였다. 이 중 국내 기업 부문은 1,079억5천만 달러로 6.1% 감소하여 전체의 22.7%를 차지한 반면, 외국인직접투자(FDI) 부문(원유 포함)은 3,670억9천만 달러로 26.1% 증가하며 77.3%를 차지하였다. 국내 기업의 수출 역량은 여전히 많은 어려움에 직면해 있으며, 이로 인해 전체 수출에서 국내 부가가치 비중이 지속적으로 하락하고 있다. 22.7%라는 비중은 최근 수년간 최저 수준이다. 이러한 구조적 불균형은 FDI 부문이 글로벌 지정학적 요인의 영향을 크게 받는다는 점에서 베트남 경제에 위험 요인으로 작용한다. 2025년 베트남의 대미 수출액은 1,532억 달러에 달해 미국이 베트남의 최대 수출 시장임을 다시 한번 확인시켜 주었으며, 이는 긍정적인 요소인 동시에 수출이 미국 시장에 과도하게 의존하고 있다는 점에서 잠재적 위험도 내포하고 있다. 한편, 2025년 베트남의 대중국 수입액은 약 1,860억 달러로 전년 대비 크게 증가하였으며, 중국은 계속해서 베트남의 최대 수입 시장으로 유지되었다.

주식시장: 주식시장은 이전의 강한 상승 이후 좁은 범위에서 박스권 조정을 보이는 한 주를 보냈다. 주 초반에는 민간 경제 부문을 지원하는 결의안 20호의 긍정적 영향으로 투자 심리가 크게 개선되며 VN-지수가 심리적 저항선인 1,900포인트 돌파를 시도하였다. 그러나 고점 구간에서 차익 실현 압력이 크게 증가하면서 지수는 되돌림을 보였고, 주말에는 1,870.79포인트로 마감하여 전주 대비 0.44% 하락하였다. 긍정적인 부분은 거래대금이 여전히 높은 수준을 유지했다는 점으로, 주간 평균 거래대금은 세션당 약 35조 동에 달해 국내 자금이 여전히 시장에 머물러 있음을 보여주었다. 자금 흐름 측면에서는 업종 간 차별화와 순환이 뚜렷하게 나타났다. 대형주, 국영 은행주 및 최근 급등했던 종목들은 강한 차익 실현 압력을 받은 반면, 자금은 중형주와 아직 크게 상승하지 않은 저평가 업종인 부동산, 증권, 항만 관련 업종으로 이동하는 모습을 보였다. 외국인 자금 흐름은 계속해서 강한 분화를 보이며 주간 기준 3조 1,560억 동 순매도를 기록하였고, 순매도 상위 5개 종목은 VCB(-1조 520억 동), VHM(-6,220억 동), VNM(-4,380억 동), VIC(-4,030억 동), VRE(-3,070억 동)였다.

채권시장: 2025년 한 해를 종합해 보면, 회사채 시장의 주기적 특성상 연초 3개월 동안은 발행 속도가 느리고 4월부터 점차 가속되는 흐름을 보였다. 2025년 전체 회사채 발행 규모는 6,227조9,000억 동으로 전년 대비 32% 증가하였다. 은행 부문(+35% YoY)과 주거용 부동산 부문(+37% YoY)이 회사채 발행 증가를 주도한 두 개의 핵심 부문이었다. 2025년에는 발행 기관들의 재무 건전성도 뚜렷하게 개선되었는데, VisRating에 따르면 ‘보통(Average)’ 이상 신용 프로파일을 보유한 발행 기관의 비율이 50%에 달해 2024년의 약 38%에서 크게 상승하였다. 회사채 연체율 역시 2024년 2%에서 2025년 1%로 하락하였다.

부동산시장: 현재 전국적으로 아파트, 단독주택 및 토지사용권 거래는 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있다. 이는 공급이 크게 증가함에 따라 많은 시행사들이 다양한 우대 정책을 적용하고 법적 투명성을 강화하고 있기 때문이다. 다만, 이 세 가지 부동산 유형 모두에서 재고 물량은 2025년 초 이후 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있다.

대체투자시장: SJC 금 가격은 매입가 기준 1량당 1억 7,150만 동, 매도가 기준 1억 7,330만 동까지 급등하며 글로벌 금 가격 상승 흐름에 따라 전주 대비 큰 폭으로 상승하였다. 매수·매도 가격 차이는 약 180만 동으로, 지난주 대비 소폭 축소되었다. 국제 금 가격은 조정 국면 이후 다시 사상 최고치를 경신하며 현재 온스당 4,988달러 수준에 머물러 있다. 베트남의 금 가격은 전반적으로 국제 금 가격 추세를 따르고 있으나, 국내외 금 가격 간 격차는 최근 2주 동안 다시 축소되는 모습을 보였다. 국제 금 가격은 각국 중앙은행의 금 보유량 확대 추세와 글로벌 경제 불확실성 심화에 의해 지속적으로 지지를 받고 있다. 현재 금은 전 세계 중앙은행 외환보유액의 약 10%를 차지하고 있으며, 글로벌 지정학적 분절화가 심화됨에 따라 향후 그 비중은 더욱 확대될 가능성이 있다.

출처: Techcombank.