이번 주 경제·금융 주요 동향 (10/11/2025-16/11/2025)

지난 주 동안 세계 경제 및 금융 동향에서는 몇 가지 주요 사항이 나타났습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 경제 성장을 지원하기 위해 기준금리를 추가로 0.25% 인하하여 목표 범위를 3.75%–4.00%로 낮췄으며, 중국은 10월 수출이 전년 동기 대비 1.1% 감소했다고 보고하여 미국과의 무역 긴장이 경제에 미치는 영향이 더욱 뚜렷하게 나타났습니다. 이러한 동향은 지정학적 압력과 수요 약화 속에서 세계 경제가 계속 조정되고 있음을 보여줍니다.

세계 경제: 미국과 스위스가 무역 협정에 도달했다고 발표했으며, 수입 관세는 39%에서 15%로 인하되었습니다. 이후 스위스 경제부 장관은 이 협정에 따라 2028년까지 스위스가 미국에 2,000억 달러를 투자할 것이라고 밝혔습니다. 최근 체결된 무역 협정 외에도 스위스 경제부 장관은 협정에 따라 2028년까지 2,000억 달러를 미국에 투자할 예정이라고 추가로 공개했습니다. 가장 큰 투자 분야는 제약과 의료 기술입니다. 올해 초, 스위스 제약 대기업 로슈(Roche)는 미국에 500억 달러를 투자하겠다고 약속했습니다. 이 협정으로 미국이 스위스에 부과하는 수입 관세는 현재 유럽연합, 일본, 한국과 동일한 15% 수준이 되었습니다.

베트남 경제: 국회는 2026년 사회경제발전계획에 관한 결의안을 통과시켰으며, 여기에는 GDP 성장, 1인당 소득, 경제 구조 전환에 대한 매우 야심찬 목표가 포함되어 있습니다. 결의안에 따르면 2026년 국내총생산(GDP) 성장률은 10% 이상을 목표로 해야 하며, 1인당 GDP는 5,400–5,500달러에 이를 것으로 예상됩니다. GDP에서 가공·제조업 비중은 약 24.96%입니다. 소비자물가지수(CPI) 평균 상승률은 약 4.5%이며, 사회 노동 생산성 평균 증가율은 약 8.5%입니다. 전체 노동력에서 농업 노동 비중은 약 25.3%, 학위 또는 자격증을 가진 노동자 비율은 약 29.5%입니다.

주식시장: VN-Index는 주말에 1,635.46포인트로 마감하며 전주 대비 36.36포인트, 2.25% 상승했습니다. 거래량은 여전히 낮은 수준을 유지하며, 주간 평균 거래금액은 21,182억 동으로 전주 대비 16.3% 감소했습니다. 주간 동안 국회가 2026년 개발 계획을 승인하고 GDP 성장 목표를 최소 10%, 1인당 GDP를 5,400–5,500달러로 설정했으며, Vanguard가 시장 등급 상승 후 베트남에서 거래 계좌를 개설할 계획이라는 긍정적 소식이 있었습니다. 이러한 소식은 강력한 영향력을 미치지 않았지만 투자자 심리를 다소 지원했습니다. 우리는 투자자들이 연말 실적 시즌을 기대하기 시작하면서 11월에 바닥이 형성될 것으로 예상합니다. 최근 시장 하락은 밸류에이션을 더 매력적으로 만들었습니다. 외국 자본은 주간 동안 순매도를 지속했으며, 총 금액은 2,281억 동 이상으로 STB(-858억 동), VCI(-624억 동), HDB(-572억 동), MBB(-280억 동), VRE(-244억 동) 등 주로 특정 종목에 집중되었습니다. 반대로 자체 투자 부문은 조정 구간을 활용해 적극적으로 자금을 투입하며 주간 순매수는 1,066억 동에 달했습니다.

채권시장: 2025년 초부터 현재까지 기업채 발행 총액은 491,398억 동에 달하며, 이 중 28회 공모 발행은 총 50,583억 동으로 발행 총액의 10.5%, 392회 사모 발행은 총 440,815억 동으로 89.7%를 차지했습니다. 11월에는 만기 전 채권 매입이 거의 없었으며, 매입액은 100억 동에 불과했는데, 이는 만기 임박 채권의 가치가 크게 감소했기 때문입니다. 올해 누적 기업의 만기 전 채권 매입액은 254,706억 동으로 2024년 동기 대비 53.6% 증가했으며, 은행이 선두를 차지하며 시장 전체 매입액의 67.7%를 차지했습니다.

부동산시장: 부동산 시장은 금리가 안정적으로 유지되고 연말에 신용 및 공공투자를 촉진하는 정책의 혜택을 계속 누리고 있습니다. 올해 9개월 동안 부동산 신용 증가율이 높다는 것은 자본 수요와 부동산 분야의 회복을 반영합니다. 그러나 부동산으로 유입되는 신용이 더 높아질수록 위험이 내포될 수 있습니다.

대체투자시장: 지난주 베트남 금값은 세계 금값 상승세의 지원을 받아 크게 상승했습니다. SJC 금괴는 1냥당 1억 5,120만~1억 5,320만 동(매수-매도)으로 거래되었으며, 전주 대비 약 500만 동 상승했습니다. 매수-매도 차이는 약 200만 동으로 지난주에 감소했습니다. SJC 금값과 세계 금값의 격차는 여전히 높은 수준입니다. 은행 USD 환율로 환산한 세계 금값은 약 1억 3,230만 동에 해당합니다. 국내 금값은 세계 금값보다 약 2,090만 동 높으며 전주 대비 크게 상승했고 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 정부가 SJC 금괴 독점을 폐지하는 내용의 2025년 제232호령을 시행함에 따라, 현재 베트남 금값과 세계 금값의 격차가 큰 것은 상당한 위험으로 평가됩니다. 이로 인해 격차가 해소되면 베트남 금값이 크게 하락할 가능성이 있습니다.

출처: Techcombank.